编者按：近期，美国散户重新涌入高风险投机领域，一场由监管松绑和地缘政治缓释放出的狂欢正在上演。从鞋履公司Allbirds改名蹭AI概念股价暴涨暴跌，到汽车租赁公司Avis的过山车行情，散户的资金潮水来得快，退得更猛。这背后是SEC废除短线交易门槛的规则变动，让更多小账户玩家有了“押注”的机会。但暴涨总是伴随着急跌，历史反复证明，MEME股的狂欢往往是散户被收割的修罗场。本文带你一窥这场“散户归来”的真实面目，警惕狂欢背后的风险悬崖。
散户们正纷纷涌向市场中最具投机性的角落——一项监管新规移除了短线高频交易的障碍，重新点燃了那种历史上曾带来暴涨、但暴跌更剧烈的“MEME股”狂潮。
受伊朗停火协议推动，4月风险资产反弹，让个人投资者壮起胆子冲进高波动性交易。一个更扎眼的例子是：麻烦缠身的鞋企Allbirds在给自己贴上“人工智能”标签后，散户们瞬间蜂拥而入。
该公司宣布计划转型为“NewBird AI”、重心转向算力基础设施后，股价从约2.5美元一路狂飙至24美元。但这一涨幅已大半回吐，近日股价在8美元附近交易——这个剧烈反转再次暴露了此类交易的极端波动性。
Allbirds今年至今走势
由小散主导的类似剧变也发生在Avis Budget集团上。这只交易代码为“CAR”的股票，从上个月不足100美元一路飙升，本周三早盘创下近850美元的历史新高，随即在单日内上演惊天逆转、大幅回落——又一次印证了动量驱动的涨势瓦解得有多快。
Avis今年至今走势
摩根大通分析师表示，所谓“MEME股”的拥挤度已飙升至接近“解封日”后风险追逐时期的历史极端水平。
这家华尔街投行指出，一个关键催化剂可能是美国证券交易委员会近期的一项规则变更。本月初，该监管机构批准了FINRA的提案，正式废除了所谓的“日内交易散户规则”。旧规要求：在五个交易日内执行四次及以上日内交易的散户，其保证金账户必须维持至少2.5万美元的权益。
新规取消了2.5万美元门槛，取而代之的是更灵活的“日内保证金”规则。FINRA称，诞生于互联网泡沫破灭后的旧规已经“过时”。
TradeStation交易运营主管Adam Cohn向CNBC表示：“这一变革为更多小账户投资者打开了大门，让他们可以更积极地交易，同时通过现代化的保证金和风控机制维持保护措施。”他补充说：“消除这个门槛，意味着更多人能参与短线交易策略……我们会看到一个更开放、参与更广、流动性更高的市场。”
摩根大通分析师认为，这一转变可能会在未来几个月进一步激发散户交易量的提升，从而强化那些已经十分拥挤的交易中的动量效应。
