【编者按】股市牛气冲天，券商赚得盆满钵满！最新数据显示，韩国五大金融集团旗下证券公司一季度净利润同比暴涨132.3%，合计狂揽超1.23万亿韩元。这波行情不仅让券商佣金收入翻倍，更让散户们押注波动性赚得飞起。但别光看数据热闹——背后是KOSPI指数飙升28%、日均交易额冲破67万亿韩元的历史性盛况。不过，地缘政治风险正在抬头，3月市场就曾回调19%。作为投资风向标，这份成绩单既揭示了资本狂欢的底色，也暗藏着风险警示。下面，我们带你看懂这波券商暴赚背后的逻辑与隐忧。

大型金融控股集团旗下证券公司成为一季度利润引擎，得益于股市反弹，它们的收益亮眼。

韩国五大金融集团旗下的券商合并净利润为1.23万亿韩元（约合8.36亿美元），较上一季度的5290亿韩元猛增132.3%。

NH投资证券以4757亿韩元的净利润领跑，其后是KB证券的3478亿韩元和新韩投资证券的2884亿韩元。韩亚证券录得1033亿韩元，友利投资证券则为140亿韩元。

股市火爆推动券商佣金收入大幅飙升。一季度KOSPI指数和KOSDAQ指数分别上涨约28%和30%，吸引大量资金涌入。

尽管3月市场因地缘政治紧张回撤19%，但交易活动依然活跃，散户投资者趁机利用波动性获利。

日均交易额较上一季度激增超过80%，达到约67万亿韩元——是10年均值18万亿韩元的三倍多。

表现最佳的NH投资证券，其券商佣金收入季度环比增长57.4%，达到3495亿韩元；国内股票交易额飙升91.4%，至850万亿韩元。

KB证券同样业绩强劲，财富管理营业利润增长63.1%至5099亿韩元，将其对集团净利润的贡献度拉高至18.4%。新韩投资证券报告费用收入为4074亿韩元，环比增长47.6%；而券商佣金收入增长56%至2935亿韩元，使其占集团利润的份额升至17.8%。

韩亚证券和友利投资证券也实现增长，其中韩亚的佣金收入增长37.4%至1953亿韩元。友利在开业首年，非利息收入飙升173.3%。

相比之下，传统利润核心的投行业务板块依旧低迷，增长仅约10%，受房地产项目融资市场放缓拖累。