“现在的美股并不便宜，历史数据显示其估值偏高，正是获利了结的好时机。‘回国账户’的核心是节税，对吧？那当然要卖出税率最高的股票——也就是涨幅最大的那些。在5000万韩元限额内，卖掉涨了250-300%的美股来锁定税收优惠，然后用这笔钱加仓韩股，效果会更显著。”

韩国Matrix投资咨询公司CEO、YouTube频道‘股市量角器’主播郭尚俊，在28日播出的《朝鲜日报》财经频道‘朝鲜财富’第二期节目‘李的笔记本’中这样说道。就在27日，韩国KOSPI指数首次突破6600点大关，市值达到6000万亿韩元历史新高。郭尚俊强调，此时应该充分利用‘回国账户’——这个账户在推出一个月内资产规模就超过了1万亿韩元。

“股神巴菲特手握3700亿美元现金，却迟迟不敢投入美股。反观韩国股市，仍有市净率只有0.3-0.4倍的公司。日本股市经过十年的价值提升努力，指数涨了4-5倍，而韩国目前才走到一半。如果低估市场正在回归正常化，那上涨空间还很大。还没配置韩股的投资者，现在就该开始布局了。”

相反，他对资金疯狂涌入股票挂钩证券（ELS）发出了警告。“当金融市场让你觉得舒服的时候，一定要当心，”郭尚俊说。“ELS对金融公司来说确实很有诱惑力，但投资者得自己掂量清楚，这对他们到底划不划算。”

“首先得拆解一下它的结构。投资者每年能拿到5-6%的固定收益，而金融公司则稳稳地收取手续费。如果每三个月提前赎回一次，投资者每年赚5%，但手续费要扣四次。四轮赎回就意味着四倍的手续费。想想看，到底谁赚了？”

这里还有一个结构性问题。如果股价持续上涨，支撑ELS的期权溢价就会下降。频繁的提前赎回会让后续ELS投资的收益越来越低。2020-2021年疫情期间，股市大涨，ELS吸金无数，结果却遭遇了香港ELS危机的重创——历史总是在重复同样的剧本。“万物终将回归均值，金融市场也不例外。”他说，“记住，金融公司的员工虽然是专家，但绝不代表他们没有利益冲突。”

据证券信息平台SaveRo在27日公布的数据，今年第一季度，韩国十大券商发行的ELS规模达5.5854万亿韩元，同比增长16.2%。其中韩国投资证券发行最多，达8114亿韩元，其次是NH投资证券（7869亿韩元）和新韩证券（6900亿韩元）。底层资产大多基于KOSPI 200指数（3.1532万亿韩元），其次是标普500、欧洲斯托克50和日经225指数。

郭尚俊还强调，需要密切关注债市的动向——当股市因为战争有望结束而狂欢时，债市却在传递完全不同的信号。“在金融市场里，债券比股票重要得多。”

针对可能出任美联储主席的凯文·沃什，他建议为市场波动做好准备。“他计划降息，但同时也要缩减货币供应量。降息通常意味着释放流动性，但缩表会收紧借款人的资金。私人信贷市场可能会出问题。沃什上台后的市场波动，投资者得提前应对。”

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