【编者按】 迪士尼即将交出新任CEO乔什·达马罗掌舵后的首份成绩单，这位从主题公园业务崛起的掌门人能否在流媒体混战中延续传奇，成为市场焦点。当流媒体巨头们陷入价格战与用户增长瓶颈，当传统电视业务不断萎缩，达马罗的"乐园基因"能否为迪士尼注入新活力？更引人深思的是，在裁员风暴与政治压力交织下，这家百年娱乐帝国正经历前所未有的"压力测试"。本文深度拆解即将出炉的财报背后，迪士尼面临的三大生死局——流媒体盈利难题、主题公园增长隐忧、以及高管更迭带来的战略不确定性，带你读懂米老鼠帝国转型期的真正挑战。
迪士尼将于周三盘前发布2025财年第二季度财报。这是前主题公园负责人乔什·达马罗3月接任CEO以来首次主持财报电话会议。
在接替两度掌舵累计约20年的罗伯特·艾格后，这位新CEO已主导了一轮裁员，并因深夜秀主持人吉米·坎摩尔面临日益加剧的政治压力。
Forrester研究总监迈克·普鲁克斯指出："这份财报将是达马罗领导力的首次真正大考，检验其主题公园基因能否（或能否）转化为其他业务。流媒体仍是主战场，但市场正在整合。派拉蒙+和HBO Max潜在的合并将彻底改变Disney+的竞争格局。"
在行业剧变与整合浪潮中，流媒体和电视业绩持续占据媒体投资者的核心关注点。
根据伦敦证券交易所集团数据，市场对迪士尼第二季度业绩预期如下：
每股收益：预计1.49美元营收：预计247.8亿美元
上季度，迪士尼已停止披露包含传统电视、流媒体和院线发行业务在内的娱乐板块部分细节——包括各细分领域的营收和运营利润细分数据。该公司也停止公布季度流媒体订阅用户数。
消费者从付费电视套餐向流媒体迁移的趋势已持续多年侵蚀媒体公司利润，分销和广告收入均持续下滑。不过，传统电视仍是现金牛业务，投资者迫切关注流媒体何时以及如何填补这一缺口。
作为体验业务板块和公司利润引擎的主题公园业务进展，也将成为周三财报会议的关注焦点。
2月，迪士尼在第二季度指引中预计体验业务运营利润仅实现"温和"增长，原因是国内主题公园面临国际游客不足的压力。该预测发布于美以两国约两个月前对伊朗发动空袭、导致油价飙升之前。
