编者按： 当科技巨头在AI赛道疯狂“卷”算力时，大洋彼岸的Nebius Group交出了一份炸裂的Q1财报：资本支出同比飙升4.6倍，直接撞破市场预期天花板。但这家靠着给开发者提供英伟达GPU和计算平台的公司，如今正站在甜蜜与焦虑的十字路口——一边是收入暴增的狂欢，一边是分析师对重金烧钱模式的担忧。连meta都签下了270亿美元的五年大单，可市场却在追问：这场“显卡军备竞赛”的尽头，到底是金山还是黑洞？本文带你深扒Nebius的“钞能力”游戏真相。正文：

5月13日，Nebius Group周三宣布第一季度资本支出超预期，主要得益于公司核心AI云业务在图形处理器采购和数据中心硬件方面的投资拉动。

该公司通过为开发者提供英伟达GPU和计算平台，在利润丰厚的AI与云基础设施市场分得一杯羹。

然而，分析师指出Nebius的巨额资本支出是令人担忧的隐患——这家公司正激进扩张全球数据中心版图，尽管收入增长强劲，但持续的高投入正挤压利润空间。

Nebius甚至在2024年底暂停了股票回购计划，转而将资金投向核心AI基础设施业务的扩张。

这种担忧与规模更大的竞争对手CoreWeave如出一辙。后者预计今年资本支出将在300亿至350亿美元之间，并警告投资激增可能拖累短期利润率。

Nebius Group正通过收购和大型计算合同不断扩充其AI基础设施版图。

本月初，该公司同意以约6.43亿美元收购AI初创公司Eigen AI，以强化其推理平台并拓展美国市场。

Nebius还与meta签署长期协议，将在五年内提供价值高达270亿美元的计算能力。

第一季度资本支出飙升至约25亿美元，而去年同期仅为5.44亿美元。Visible Alpha分析师此前预期为24亿美元。

根据伦敦证券交易所集团汇编的数据，截至3月的三个月内，营收跃升至3.99亿美元，超过预期的3.714亿美元。