【编者按】股市狂潮中，AI概念股一飞冲天，让人不禁想起世纪初的互联网泡沫。当所有人都在谈论同一个话题，当股价与经济数据脱节，历史是否会重演？那位曾精准预言美国房市崩盘的“大空头”迈克尔·伯里，最近发出了刺耳警告。他观察到的市场狂热，与1999-2000年泡沫破裂前的景象惊人相似。而传奇投资人保罗·都铎·琼斯虽认为涨势可能延续一两年，但也警告若估值继续膨胀，后果不堪设想。在这贪婪与恐惧交织的时刻，我们是否该停下脚步，冷静审视眼前的“AI狂热”？以下为伯里观点的译文，保留原文信息，供您细品。

因《大空头》而声名大噪的迈克尔·伯里发出警告：如今股市对人工智能（AI）的狂热追捧，正酷似当年互联网泡沫的最后阶段。

上周五，伯里在驾驶途中收听了财经电视和广播节目后，在Substack上写道：“现在满世界都是AI，全天无休，压根没人聊别的。”他感叹，人们对这一话题的痴迷几乎无处不在。

这位以精准预测美国楼市崩盘而闻名的投资人指出，股市已不再对就业报告、消费者信心等经济数据做出合乎逻辑的反应。标普500指数上周五创下历史新高，只因交易员紧盯略超预期的4月就业报告，却对跌至历史低位的消费者信心指数视而不见。

伯里写道：“股市涨跌，早就不看就业或消费者信心了。它之所以直线上涨，就是因为之前一直在涨——全凭一个大家都觉得理解的‘两个字母’的题材……感觉就像1999-2000年泡沫的最后几个月。”

他将费城半导体指数（SOX）近期的走势，与2000年3月科技股崩盘前的暴涨相提并论。该指数本周飙升逾10%，令2026年以来的累计涨幅达到惊人的65%。

这番评论出炉之际，投资者过去两年纷纷涌入AI相关股票，推动美股主要指数屡创新高。半导体公司和与AI基础设施、软件相关的大型科技股领涨，对生成式AI的热情令估值火箭式蹿升。

保罗·都铎·琼斯同样将当前由AI驱动的涨势与互联网泡沫破裂前的时期相提并论，不过他仍认为这轮牛市可能还有余力。本周，琼斯告诉CNBC的《Squawk Box》节目，如今的市场氛围与1999年颇为相似——大约是在2000年初科技股见顶前一年——他估计这次涨势或能再延续一到两年。

与此同时，琼斯也发出警告：一旦估值继续膨胀，最终的修正行情可能格外惨烈。

“想象一下股市再涨40%，”琼斯说，“那股票市场与GDP的比率恐怕会飙升到300%、350%……你心里明白，迟早会迎来一次……令人瞠目结舌的调整。”