【编者按】 美联储换帅在即，市场风向却悄然转变。原本以为特朗普钦点的下一任主席会配合降息节奏，但交易员们现在押注的却是2023年以来的首次加息。美债收益率飙升、通胀顽固不退、油价因中东战事高企——这些因素正在改写美联储的剧本。更值得玩味的是，债券市场仿佛才是真正的"幕后操盘手"：所谓"债券义警"正用收益率倒逼政策转向，甚至可能推动白宫在中东问题上快速妥协。这场利率博弈背后，是金融力量与政治意图的激烈碰撞。接下来，让我们看看市场正在如何重新定价美联储的未来路径。

尽管特朗普总统在选择美联储主席人选时已暗含降息考量，但其任命者可能将主导自2023年以来的首次加息周期。

这是预测市场平台Kalshi上交易员的共识。最新数据显示，美联储明年启动加息的可能性正持续攀升。

交易员认为2027年7月前首次加息概率高达64%，更有43%的人押注紧缩政策会提前至今年落地。

过去24小时内加息预期急剧升温，触发因素包括：美国国债收益率飙升、通胀持续走高、油价在美伊战事未决背景下毫无实质性回落迹象。此前交易员对2027年上半年加息的概率判断仅为50%。

这一波动恰逢新任美联储主席凯文·沃什本周五宣誓就职，接替杰罗姆·鲍威尔。

尽管特朗普1月底提名沃什且多次抨击鲍威尔降息迟缓，但降息预期已持续降温。强劲的就业数据和攀升的通胀令经济学家对降息前景愈发悲观，联邦公开市场委员会多位成员在最近会议中也明确表态，无意释放任何未来降息信号。

然而美债收益率飙升迫使投资者重新评估局势。本周二，30年期美国国债收益率已飙升至2007年以来最高水平。

雅德尼研究公司总裁埃德·雅德尼周一指出，债券市场对货币政策的影响力可能超越即将上任的沃什主席。

"货币政策的方向盘究竟握在谁手里？我们认为是'债券义警'。"雅德尼写道。

但沃尔夫研究公司首席投资策略师克里斯·塞涅克在周二报告中称，债市波动或将迫使中东战争迎来转折点，从而缓解通胀压力。

"我们认为美国国债市场已持续释放通胀信号，本周的走势是压垮骆驼的最后一根稻草，"他表示，"债券义警可能正通过推高收益率施压特朗普政府，促使其快速解决伊朗问题。"

在Polymarket平台上，交易员对2026年加息的预测概率为35%。