【编者按】在全球经济风云变幻的当下，新加坡以一份亮眼的一季度成绩单，向世界展示了韧性与智慧。虽然中东战火、美国关税等挑战接踵而至，但AI投资热潮却成为驱动增长的“隐秘引擎”。本文从官方数据出发，结合专家解读，揭示新加坡如何在逆风中稳守2%到4%的增长目标——这不是幸运，而是精密布局的结果。但故事远未结束：能源短缺、消费疲软等阴霾仍在蔓延，新的风险正悄然冒头。这段独家解读，或许能让我们窥见，在不确定时代，一个城市国家如何在夹缝中寻得出路。

新加坡：尽管未来数月经济前景疲软，且中东冲突带来“显著”下行风险，但得益于一季度超预期表现，新加坡将维持2026年经济增长预测在2%至4%。

贸工部（MTI）周一（5月25日）表示，今年1月至3月，经济同比增长6%，延续了前一季度5.7%的扩张。

“尽管如此，新加坡经济前景的下行风险已显著增加，MTI将继续密切监测事态发展，并在必要时于全年内调整国内生产总值（GDP）增长预测。”该部称。

这标志着环比增长1%，较前一季度的1.3%增速有所放缓。

增长动力来自批发贸易、制造业以及金融与保险业的强劲表现。

“特别是，与人工智能相关的强劲需求带动了批发贸易行业机械、设备与供应品领域的增长，以及制造业中电子与精密工程集群的发展。”MTI表示。

此外，金融与保险业的增长范围广泛，银行、基金管理以及证券交易领域表现稳健。

另一方面，MTI在最新的经济调查中指出，伊朗战争导致的原油及其衍生品价格上涨与短缺，致使批发贸易行业燃料与化学品领域以及制造业化学品集群出现萎缩。

今年2月，MTI曾将新加坡2026年增长预测从1%至3%上调至2%至4%，原因为预计2025年第四季度增长势头强劲，这在很大程度上归功于人工智能投资热潮，这种势头将“持续至2026年”。

当时，全球金融环境预期支撑全球增长，但此后随着冲突爆发，全球经济前景恶化。

MTI表示，由于霍尔木兹海峡封锁导致能源、化肥及铝等其他关键投入品供应中断，全球能源与其他投入品成本飙升。这推高了通胀压力。

澳新银行亚洲研究主管吴坤认为，面对中东冲突，新加坡经济表现出显著韧性，并将其归因于人工智能相关投资热潮。

“如果没有这一点，我认为新加坡经济恐怕不会表现这么好。”他告诉CNA的《亚洲优先》节目，并补充说人工智能支出的大幅缩减是区域经济增长的最大风险。

全球经济面临显著下行风险

总体而言，相较于2月，新加坡今年对外需求前景已有所削弱。

MTI表示，自那时起，全球经济下行风险已“显著上升”。

“如果中东冲突引发的全球能源及其他投入品供应中断持续拖延，导致能源大宗商品及其他关键投入品价格持续上涨，全球增长可能大幅放缓。”MTI称。

美国关税行动的再次升级，也可能影响多个经济体的投资与支出。

MTI还指出，存在全球人工智能相关资本支出“突然缩减”的风险，这可能引发全球金融市场大幅调整，并对更广泛的经济活动产生溢出效应。

尽管如此，持续的人工智能相关支出“应继续成为”制造业内电子与精密工程集群增长的关键驱动力，并预计将为经济其他部分带来积极的溢出效应。

在行业层面，MTI表示，自战争爆发以来，外向型行业以及依赖天然气、原油和原料的行业前景已恶化，多家石化和特种化学品公司宣布不可抗力。

同时，燃料成本上升抑制了运输与仓储行业空中及水上运输领域的需求前景。

至于面向国内的行业，MTI指出，消费者情绪疲软可能拖累支出，从而影响零售贸易及餐饮服务行业。

“2026年6月提前发放社区发展理事会（CDC）代金券，以及2026年预算案中生活成本特别补助金的增强，应有助于缓冲影响。”MTI表示。

然而，澳新银行的吴先生乐观地认为，GDP增长仍可能达到MTI增长预测的上限。

“第一季度经济开局非常强劲，所有迹象表明第二季度增长也将同样强劲。”他说。

他援引非石油国内出口数据，认为这表明制造业仍然异常强劲。

周一发布的官方数据还显示，新加坡第一季度非石油国内出口增长9.6%，其中电子行业增长57.8%领跑。

新加坡企业发展局将其出口增长预测从此前的2.0%至4%上调至3%至5%，理由为人工智能相关需求保持韧性。

然而，新加坡面临的美国贸易关税风险依然存在。这个城市国家是特朗普政府第301条调查的对象之一。