编者按：在全球经济格局持续动荡的当下，能源价格的飙升正成为各国央行决策的“烫手山芋”。传统上，通过加息来抑制通胀似乎是一种标准操作，但面对由供给端驱动的能源危机，这条路是否真的走得通？本文深入剖析了加息可能带来的反噬效应，甚至警告这或成触发全球衰退的导火索。当我们读到分析师那句“央行印不出石油分子”时，不禁要问：在现实的经济困境与刻板的政策工具箱之间，我们是否正在重蹈历史的覆辙？下文将用犀利的洞察，为你揭示这场关乎每个人生活的货币博弈真相。

一名分析师指出，各国央行若继续通过加息来试图遏制飞涨的能源成本，可能将全球经济推入衰退的深渊。

GAM Investments多元资产首席投资策略师朱利安·霍华德发出警告，随着市场对加息的预期不断升温，政策制定者如今已“站在政策失误的边缘”。

霍华德强调，考虑到当前能源价格冲击的供给侧本质，传统上通过抬高借贷成本来应对能源涨价的策略，其实是一个错误。

“要让人们真的不去加油、不去坐飞机，所需的利率水平将高得离谱——极高极高，足以引发衰退，”霍华德直言不讳地说道。

尽管欧元区4月通胀率达到3%，但欧洲央行上周仍维持利率不变。而英国央行也在英国应对油价上涨的困境中，选择按兵不动。

然而，投资者目前已经在押注欧洲央行6月加息；同时，英国央行行长安德鲁·贝利向CNBC透露，持续的能源价格冲击，可能迫使该行在借贷成本上采取行动。

澳大利亚储备银行已经率先出手，在3月燃油价格上涨推动该国整体通胀率从3.7%飙升至4.6%后，周二将该国利率上调25个基点至4.35%。全球其他货币当局也可能会步其后尘。

但在周二与CNBC的“Squawk Box Europe”节目对话时，霍华德引用了那句精辟的老话：“央行可印不出石油分子。”

“在央行眼中，眼下的燃眉之急其实是能源的实际成本，”霍华德说道。

布伦特原油走势。

他补充说，虽然加息有助于抑制通胀的“第二轮效应”，比如工资诉求，但政策制定者如果试图通过直接提高借贷成本来从根本上解决能源价格问题，那将是一个错误。

“实际情况往往是，通胀并没有人们想象中那么严重，因为大家在非能源方面的支出反而下降了，”他表示。

霍华德还指出，俄乌冲突后的情况证明了这一点：当时美国服务业的通胀相对温和，因为消费者削减了某些项目的开支，以便在预算中为能源成本腾出空间。“所以，实际效果从来不像我们臆想的那么夸张，”他说道。

麦格理资本全球宏观策略主管维克托·施韦茨则表示，对于美联储而言，“未来六个月一切皆有可能”。

施韦茨认为，美国通胀率很可能触及4%，甚至可能更高，因为该国正面临着“轻度版本”的滞胀。

他在周二告诉CNBC的“Squawk Box Asia”节目，在今年年底到2027年这段时间内，货币政策收紧的可能性“实际上是非常真实的”。